Падение цен во второй по величине экономике мира, вероятно, приведет к глобальному снижению издержек, учитывая статус Китая как мировой фабрики, считают в EdenTree Investment Management и Gama Asset Management SA. Снижение инфляции позволит центральным банкам воздержаться от дальнейшего повышения процентных ставок и, возможно, перейти к смягчению, чтобы поддержать замедляющийся рост.
Перспектива замедления глобального ценового давления может стать одним из немногих плюсов дефляции в Китае, где экономика пытается возобновить уверенный рост после того, как постковидный отскок сошел на нет. Инфляция, скорее всего, будет оставаться умеренной, поскольку спад в сфере недвижимости и проблемы в теневом банковском секторе сдерживают расходы и инвестиции как потребителей, так и компаний.
«Слабый Китай может отодвинуть пик ужесточения кредитно-денежной политики», — считает Кристофер Хиорнс, портфельный менеджер EdenTree Investment. «Это также приведет к снижению спроса на сырьевые товары, что уменьшит инфляционное давление и позволит западным экономикам работать «горячее».
Новый китайский шок
Инфляция в США и других странах ускорилась в годы после пандемии, снижая покупательную способность потребителей и вынуждая центральные банки повышать процентные ставки. Китай находится в ином положении, что обусловлено целым рядом обстоятельств, в том числе затянувшимся спадом в сфере недвижимости, который подорвал доверие и снизил расходы. В 2023 году цены на китайские товары в США падали каждый месяц.
«Положительный момент заключается в том, что небольшая дефляция в Китае и замедление темпов роста приведут к еще большему замедлению инфляции в остальном мире», — считает Раджив де Мелло, управляющий портфелем глобальных макроэкономических инвестиций в Gama Asset Management. Однако замедление темпов роста в Китае приведет к аналогичным процессам в Азии и Европе, добавил он.
Де Мелло заявил в интервью Bloomberg Television, что китайская дефляция является положительным фактором для держателей глобальных облигаций и активов развивающихся рынков.
Конечно, влияние китайской дефляции на крупнейшего мирового потребителя, США, и других торговых партнеров может быть незначительным и преходящим.
Кроме того, любое дальнейшее стимулирование со стороны китайских властей может помочь остановить экономический спад и поддержать цены. Во вторник Народный банк Китая неожиданно снизил ключевую процентную ставку на максимальную величину с 2020 года, что отражает растущую обеспокоенность ухудшением перспектив.
«Слабость китайской экономики и очевидная дефляция явно сдерживают мировую инфляцию», — сказал Гэри Дуган, главный инвестиционный директор Dalma Capital Management Ltd. «Однако мы не верим, что китайские власти будут сидеть сложа руки и просто смиряться с нынешним неблагополучием».
