В среду мировые фондовые рынки упали после того, как рейтинговое агентство Fitch понизило долгосрочный кредитный рейтинг США, однако ведущие экономисты утверждают, что беспокоиться не о чем.
Позднее во вторник агентство Fitch объявило о снижении долгосрочного рейтинга дефолта эмитента США в иностранной валюте до AA+ с AAA, ссылаясь на «ожидаемое ухудшение финансового положения в ближайшие три года», ослабление управления в свете «неоднократных политических противостояний по поводу лимита задолженности» и общий рост долгового бремени.
Американские фондовые фьючерсы резко снизились после сообщения о понижении рейтинга, что указывает на падение промышленного индекса Доу-Джонса почти на 300 пунктов на открытии торгов на Уолл-стрит.
Общеевропейский индекс Stoxx 600 упал на 1,6% к середине дня в Лондоне, при этом все сектора и основные биржи торговались в минусе, в то время как акции в Азиатско-Тихоокеанском регионе также упали в течение ночи.
Высокопоставленные экономисты, включая бывшего министра финансов США Ларри Саммерса и главного экономического советника Allianz Мохамеда Эль-Эриана, осудили решение Fitch, назвав его «странным и неумелым», а Эль-Эриан «озадачен» сроками и обоснованием. Нынешний министр финансов Джанет Йеллен назвала понижение рейтинга «устаревшим».
Главный политический экономист Goldman Sachs Алек Филлипс также поспешил отметить, что решение не опирается на новую фискальную информацию, и поэтому не ожидается, что оно окажет длительное влияние на настроения на рынке, помимо немедленных шоковых продаж в среду.
По словам Филлипса, понижение рейтинга «не должно оказать прямого воздействия на финансовые рынки, поскольку маловероятно, что есть крупные держатели казначейских ценных бумаг, которые будут вынуждены продавать их на основании изменения рейтингов».
«Прогнозы Fitch схожи с нашими собственными — они предполагают дефицит федерального бюджета на уровне около 6% ВВП в течение следующих нескольких лет, — и Fitch ссылается на прогнозы по обязательствам по облигациям с обеспечением в своем среднесрочном прогнозе, поэтому понижение рейтинга не отражает новой информации или серьезного расхождения во мнениях относительно фискальных перспектив», — сказал он.
Хотя это первое подобное понижение с 1994 года, в 2011 году рейтинговое агентство S&P, являющееся коллегой Fitch, понизило суверенный рейтинг США, и хотя это оказало «значительное негативное влияние» на настроения на рынке, Филлипс отметил, что «в то время не было явных принудительных продаж».
«Поскольку казначейские ценные бумаги являются столь важным классом активов, большинство инвестиционных мандатов и режимов регулирования ссылаются именно на них, а не на государственные долговые обязательства с рейтингом ААА», — сказал он, отметив при этом, что Fitch не корректировало свой «страновой потолок», который остался на уровне ААА.
«Если бы Fitch также понизило страновой потолок, это могло бы иметь негативные последствия для других ценных бумаг с рейтингом ААА, выпущенных американскими компаниями», — добавил Филлипс.
Это мнение поддержал глава отдела стратегии на рынке акций Wells Fargo Securities Крис Харви, который заявил, что понижение рейтинга Fitch «не должно иметь такого же влияния, как понижение рейтинга S&P в 2011 году, учитывая разительные отличия в макроэкономической ситуации и другие причины».
Харви отметил, что перед снижением рейтинга S&P в 2011 г. акции находились на территории коррекции, кредитные спрэды расширялись, ставки снижались, а мировой финансовый кризис «все еще был в коллективном сознании рынка», тогда как сегодня условия «почти противоположные».
Несмотря на то, что преобладающим макроэкономическим сигналом было стремление забыть о вторничном понижении рейтинга, инвестор Марк Мобиус заявил в интервью CNBC, что этот шаг может заставить инвесторов пересмотреть свои стратегии на американских долговых и валютных рынках.
«Я думаю, что в долгосрочной перспективе люди начнут думать о том, что им необходимо диверсифицировать свои активы, в первую очередь от американских, а также в акции, поскольку это позволит им защититься от любого ухудшения валютного курса — доллара США или любой другой валюты», — сказал Мобиус, партнер-основатель Mobius Capital Partners, в интервью программе «Squawk Box Europe» на CNBC.
Хотя он по-прежнему ожидает, что американские фондовые рынки продолжат расти вместе с мировыми аналогами, он предположил, что доля штатовских акций в инвестиционных портфелях может несколько снизиться и переориентироваться на международные и развивающиеся рынки.
Вирджини Мезоннев, глобальный директор по акциям Allianz Global Investors, в свою очередь, заявила в интервью CNBC, что рынку следует обратить внимание на другие возможные причины более длительного спада.
«Рынки, безусловно, должны обратить на это внимание, но мы должны помнить, что это все еще инвестиционный уровень, и он отражает прошлое», — сказала она по поводу заявления Fitch.
«Существуют и другие потенциальные триггеры для консолидации. Мы должны помнить, что у нас были очень сильные рынки, у нас есть макропики — пик инфляции, замедление роста, но все еще сохраняется базовая инфляция».
