Центральный банк Китая снизил одну из ключевых кредитных ставок, но оставил без изменений другую, что удивило экономистов, ожидавших более решительных действий по поддержке экономического роста на фоне широко распространенных опасений относительно его темпов.
Вторая по величине экономика мира находится в состоянии замедления и сползает в дефляцию, где цены падают в годовом исчислении, поскольку замедление темпов роста внутренних расходов препятствует экономическому восстановлению страны после ковида.
Китайская индустрия недвижимости также находится в кризисе, поскольку замедление темпов роста экономики выявило чрезмерную нагрузку на застройщиков. Компания Evergrande Group, некогда ведущий китайский застройщик, подала в США заявление о защите от банкротства, пытаясь реструктурировать свои крупные долги.
Народный банк Китая, центральный банк страны, отреагировал на это снижением процентных ставок, но его последний шаг в понедельник удивил экономистов, которые ожидали более значительных изменений.
Китай снизил прайм-ставку по однолетним кредитам, которая в основном используется в качестве ориентира для корпоративного кредитования, с 3,55% до 3,45%, но оставил ее пятилетний эквивалент, который в основном используется для определения цены ипотечных кредитов, на уровне 4,2%. Экономисты, опрошенные агентством Reuters, ожидали, что обе ставки будут снижены, причем центральный прогноз предполагал снижение обеих на 0,15 процентного пункта.
На прошлой неделе центральный банк удивил рынок, снизив на 0,15 процентного пункта ставку по среднесрочному кредитованию, по которой он предоставляет кредиты некоторым банкам. Ожидалось, что это приведет к снижению стоимости заимствований в масштабах всей экономики.
Джулиан Эванс-Притчард и Зичун Хуанг, экономисты консалтинговой компании Capital Economics, считают, что Китай пытается сбалансировать усилия по стимулированию экономики с опасениями за здоровье своих банков.
«Общая картина такова, что подход ЦБ Китая к денежно-кредитной политике ограничен в нынешних условиях и не будет достаточным, по крайней мере, сам по себе, чтобы установить дно под ростом», — пишут они. «Для оживления спроса потребуется гораздо большее снижение ставок или меры регулирования, чтобы эффективно восстановить доверие к рынку жилья».
Давление на китайскую экономику особенно заметно в секторе недвижимости. Помимо компании Evergrande, имеющей большие долги, ее конкурирующий застройщик Country Garden рискует просрочить выплаты по некоторым своим займам, что ставит под угрозу будущее жилищных проектов по всему Китаю, за которые многие домохозяйства уже внесли платежи.
Джордж Магнус, автор нескольких книг по экономике Китая и сотрудник Китайского центра Оксфордского университета, считает, что нестабильность на рынке недвижимости, составляющем около четверти экономики страны, может поставить под угрозу финансовую стабильность и вызвать социальные проблемы, если застройщики не смогут реализовать предварительно проданное жилье.
«В течение последних 10-20 лет рынок поддерживался правительством и официальными действиями», — сказал он в программе «Сегодня» на радио BBC Radio 4. «Каждый раз, когда экономика была слабой, осуществлялись заимствования для финансирования строительства недвижимости и инфраструктуры. Таким образом, эта изоляция рынка недвижимости от коррекции сейчас действительно становится явью».
