Прямо под большими жирными заголовками о банковском кризисе обычно упоминаются кредитные рейтинги банков.
В понедельник, например, Moody’s понизило свой прогноз для всего банковского сектора США, одновременно поместив рейтинги шести банков страны, включая First Republic и Western Alliance, на пересмотр с целью понижения.
По мере того, как банковский сектор охватывает паника, кредитные рейтинги американских банков оказались в центре внимания, и инвесторы обращают внимание на то, как оцениваются эти учреждения.
Прежде всего, кто эти рейтинговые агентства?
Moody’s, S&P Global и Fitch — три крупных рейтинговых агентства, которые контролируют около 95% кредитных рейтингов на финансовых рынках. Они оценивают кредитоспособность компании или суверенных облигаций страны, поэтому понижение рейтинга — или отрицательное прочтение кредитоспособности — имеет большое значение.
Каждое из трех больших агентств выражает кредитные рейтинги по разным шкалам, но обычно они представляются буквами алфавита. Они идут от AAA до D в S&P Global и Fitch, от AAA до C в Moody’s.
Это не новая концепция. На самом деле, во время мирового финансового кризиса агентства кредитных рейтингов были подвергнуты резкой критике за то, что они давали более высокие оценки рискованным ценным бумагам, обеспеченным ипотекой, и обеспеченным кредитам.
Но они по-прежнему пользуются большим спросом у инвесторов.
«Рейтинги не идеальны», — сказал Юджин Гринберг, генеральный директор SOLVE, поставщика рыночных данных для ценных бумаг с фиксированным доходом. «Но они по-прежнему имеют значение, поскольку позволяют сравнивать два эмитента по принципу «яблоки к яблокам».
Это связано с тем, что финансовые показатели компаний сложны, и инвесторы не могут получить более полную картину только по ним.
«Рейтинговые агентства отслеживают эмитентов на протяжении многих лет и способны выявлять изменения в деятельности компаний, которые могут быть не очевидны только из их финансовой отчетности», — добавил Гринберг.
Что такое кредитные рейтинги и почему они важны для банков?
Компании собирают средства для расширения или создания новых предприятий посредством сбора средств. Чтобы привлечь средства, они могут либо выпустить акции, то есть долю в компании, либо выпустить долговые обязательства. Одним из способов выпуска долговых обязательств являются облигации — инструмент, который подлежит погашению через установленный период и на который начисляются проценты заранее установленными платежами.
Что случилось с SVB?
Понижение кредитным рейтингом рейтингового агентства до мусорного статуса является серьезным делом, поскольку это не только репутационный ущерб для компаний, который может повлиять на доверие инвесторов, но — так же, как работают личные кредитные рейтинги — это также означает, что компании должны платить более высокую процентную ставку для инвесторов, потому что теперь они считаются более рискованными.
Именно угроза понижения рейтинга способствовала краху Silicon Valley Bank, сообщило 11 марта агентство Reuters со ссылкой на двух источников, знакомых с ситуацией.
Банк Кремниевой долины разместил большую часть депозитов своих клиентов в облигациях, потому что его клиенты, ориентированные на технологии, не нуждались в большом количестве кредитов во время технологического бума во время пандемии. Но по мере того, как отрасль начала сокращать депозиты на фоне замедления в секторе, банк Кремниевой долины оказался в положении, когда ему пришлось продать некоторые активы, чтобы удовлетворить запросы клиентов на снятие средств.
Moody’s сообщило банку, что готовится понизить рейтинг, поскольку стоимость его облигаций падает из-за роста процентных ставок, сообщает Reuters.
Чтобы избежать понижения рейтинга, Silicon Valley Bank продал портфель облигаций. Однако облигации, которые он мог бы легко продать, потеряли в цене из-за агрессивного повышения ставок Федеральной резервной системы за последний год, потому что стоимость облигаций изменяется обратно пропорционально процентным ставкам.
Затем банк сообщил, что он столкнулся с убытком в размере 1,8 миллиарда долларов от продажи, а затем попытался возместить убытки, пытаясь продать акции и выпустив соответствующие ценные бумаги, которые принесли бы более высокую прибыль.
Но эти действия вызвали опасения среди технологических венчурных капиталистов и основателей по поводу финансовой стабильности Silicon Valley Bank, спровоцировав старомодный бегство из банков и вызвав опасения заражения в банковском секторе, особенно в небольших региональных банках.
Банк Силиконовой долины был закрыт регулирующими органами в прошлую пятницу, но не раньше, чем напуганные вкладчики также совершили набег на депозиты в крипто-дружественном банке Signature Bank в Нью-Йорке, который столкнулся с аналогичной судьбой в воскресенье.
В настоящее время потребители переводят свои депозиты из более мелких банков в более крупные, такие как Bank of America, Citigroup и JPMorgan Chase, сообщает Financial Times со ссылкой на источники, знакомые с этим вопросом.
