Даже после того, как инфляция в этом году неуклонно снижалась, политики Федеральной резервной системы по-прежнему считают, что цены растут слишком быстро, и почти наверняка поднимут ключевую ставку на четверть пункта в среду.
Повышение ставки, 11-е за последние 17 месяцев, приведет к увеличению краткосрочной ставки ФРС примерно до 5,3%, что является самым высоким уровнем с 2001 года. Как и предыдущие повышения ставки, повышение ставки в среду, скорее всего, приведет к дальнейшему росту стоимости ипотечных кредитов, автокредитов, кредитных карт и займов для бизнеса.
Очередное повышение ставки ожидается, несмотря на обнадеживающие новости, которые привели к устойчивому росту цен на акции, повышению потребительского доверия и надеждам на то, что ФРС сможет осуществить сложную «мягкую посадку», при которой инфляция продолжит замедляться в направлении целевого уровня ФРС в 2%, не ввергая экономику в рецессию.
В июне инфляция составила всего 3% по сравнению с годом ранее, что значительно ниже пикового значения в 9,1% в июне прошлого года. Потребители по-прежнему тратят больше, заполняя самолеты, отправляясь в зарубежные поездки, посещая концерты и кинотеатры. Предприятия продолжают нанимать сотрудников, а уровень безработицы держится на минимальном за полвека уровне.
Тем не менее, ожидаемое в среду повышение ставки ФРС, после того как в прошлом месяце она решила не повышать ставку, указывает на сохраняющиеся опасности. Базовая инфляция по-прежнему значительно превышает целевой уровень ФРС. Показатель цен, исключающий волатильные расходы на продукты питания и энергоносители, известный как «базовая» инфляция, в июне вырос на 4,8% по сравнению с 12 месяцами ранее. До тех пор пока эти показатели будут оставаться на высоком уровне, чиновники ФРС будут вынуждены поддерживать ставки на высоком уровне, а возможно, и повышать их дальше.
В июне политики дали понять, что ожидают еще два повышения ставок, одно из которых вот-вот может произойти. Некоторые экономисты высказывают опасения, что слишком частое повышение ставок может спровоцировать болезненную рецессию.
Главный вопрос, с которым председатель ФРС Джером Пауэлл, вероятно, столкнется на пресс-конференции в среду, это вопрос о том, может ли ФРС прекратить повышение ставок и когда это произойдет. Мало кто ожидает, что Пауэлл даст на него ответ. Вместо этого он, скорее всего, подчеркнет, что будущие решения ФРС по ставкам будут зависеть от того, какие признаки подаст экономика в период до следующего заседания 19-20 сентября.
К этому времени у политиков будет гораздо больше информации. В частности, правительство выпустит еще два ежемесячных отчета по инфляции, два отчета по занятости и безработице, а также дополнительные данные по потребительским расходам и заработной плате.
Кроме того, в конце августа Пауэлл выступит на ежегодной встрече центральных банкиров в Джексон-Хоуле (штат Вайоминг), что обычно дает возможность громко заявить об изменении политики или стратегии ФРС.
«Он собирается приберечь многое из того, что собирается сказать, для Джексон-Хоула», — говорит Эллен Мид, профессор экономики Университета Дьюка и бывший ведущий экономист ФРС.
Хотя Пауэлл подчеркнул, что решения по процентным ставкам будут приниматься на каждом заседании, некоторые аналитики полагают, что ФРС в итоге откажется от повышения ставки на сентябрьском заседании, подобно тому, как она приняла решение не повышать ставку в июне. Тогда на следующем заседании в ноябре ФРС будет иметь возможность повысить ставку на четверть пункта.
Однако большинство экономистов полагают, что к этому времени инфляция и экономика охладятся настолько, что очередное повышение ставки не потребуется. В этом случае повышение ставки в среду станет последним в этом году.
ФРС начала ужесточать кредитную политику раньше многих своих коллег в других развитых странах. Однако большинство других стран в настоящее время следуют аналогичному пути. Ожидается, что в четверг Европейский центральный банк объявит о своем собственном повышении ставки на четверть пункта. Хотя инфляция в 20 странах еврозоны, снизилась, она по-прежнему выше, чем в США.
Ожидается, что на следующей неделе Банк Японии оставит свою политику без изменений, несмотря на то, что после примерно двух десятилетий снижения цен в этой стране наблюдается их постепенный рост. Банк Англии является одним из самых агрессивных в Европе, повысив в прошлом месяце свою ключевую ставку на неожиданные полпункта до 15-летнего максимума в 5%. Инфляция в Великобритании, которая остается неизменно высокой, достигла в мае 8,7%.
